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    排三和值跨度走势图彩宝网:博道基金袁争光:组合投资须"散有形、聚有神"

    来源:和值专业版Mon Mar 18 2019 08:24:45 GMT+0800 (CST)
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              表面上不善言辞的博道基金袁争光,内心里是一个执着的人。这一点,在他的投资理念上得到了鲜明的体现。
        “组合投资是我始终坚持的理念,不分牛熊。但我的组合投资方式并非简单的分散,而是结合在对趋势的判断和个股的深度研究后,从中长期投资的角度有选择地布局一批个股,而且这些个股的整体关联度不会很高,从而能实现相对较稳定的长期回报?!痹馑?。
        他表示,组合投资虽然分散,但“散”必须有明确的投资逻辑指引,而自下而上寻找到最优秀的公司、性价比最高的公司,便是“散”的核心逻辑。与他人不同的是,袁争光在“散有形”的基础上,还特别强调“聚有神”,即数十只股票的配置并非平均化,而会根据市场风格的变化、个股性价比的变化等因素适时调整权重及个股,将组合的重心聚焦至市场的趋势性主线上。
        知行合一的坚定
        在担纲博道卓远混合基金基金经理之前,袁争光还担任过债券基金经理。如此一来,在公募基金行业,他成为同时兼具股票投资债券投资双重经验的“少数人”之一。
        三年的债券投资经历,对袁争光的投资生涯又有怎样的裨益?袁争光概括道:视野更加开阔,自下而上与自上而下的结合更加无缝对接,不仅强化了大类资产配置的能力,而且有助于提高组合投资的稳定性、提升控制回撤的能力以及增强业绩。
        “债券投资需要密切关注宏观经济的周期变化,这对于拓宽股票投资的视野非常有益?!痹馑?,“债券投资关注的宏观经济变化,时间窗口通常在半年到一年半,数据的跟踪频率基本上是一个月一次。这种强度下的反复训练,能很好地调整股票投资的心态,将投研精力从短期的信息博弈、非关键的逻辑中解脱出来?!?
        这种经历或许能很好地解释,为什么袁争光管理偏股型基金后始终坚持均衡的组合投资理念。袁争光认为,每一个基金经理都会有自己的投资理念和投资风格,而在A股市场上,并没有永远有效的策略,更多的时候体现为风格轮动,因此,坚定自己的投资理念和投资风格,从中长期角度来看是最好的选择。
        袁争光表示,在个股配置中采用组合的方式,将更多不同行业、不同板块的优质个股纳入组合中,虽然基金业绩不能短期实现爆发式收益,但从中长期来看,如果组合中的每只优质个股的潜在收益都能在市场不断的风格轮动中被“吃透”,那么最后收益率将会非??晒?。
        四方面把握投资机会
        虽然博道卓远混合基金成立不久,但袁争光组合投资策略的效果却已在业绩中得到了展现。截至2019年3月13日,博道卓远A今年以来上涨21.18%,这其中,袁争光将股债混合和组合投资中“聚有神”的特点发挥得淋漓尽致。
        据袁争光介绍,在去年底建仓时,他判断A股市场已处于底部区域,而可转债的性价比最高,适合左侧布局。在市场趋势确认后,他逐步加大了股票的仓位。虽然组合中的个股数量有40多只,但都聚焦于行业基本面变化和市场逻辑的预测判断,注重买点的安全边际?!熬邸钡穆涞阒?,他将一部分仓位放在券商、快递、景区等板块,在今年以来券商股的爆发式行情中取得了不小的收益。
        “站在目前时点,虽然券商股的表现达到了建仓初期价值回归的预期,但市场基础发生了变化,在经历短期调整后,券商板块未来可能仍有表现机会?!彼?。
        对于下一阶段A股的走势,袁争光认为,当前A股上涨的基础比较健康。一方面,目前沪深300的PE仅11倍左右,估值处于底部区域。在这样低估值的背景下,上市公司盈利一旦出现企稳改善的预期,市场就会迎来上涨。另一方面,投资者的资产再配置过程尚未完成,近两年来非标投资大量退出,退出后大概率会流入股、债等标准化市场,股票市场未来受益明显,基本面、估值以及上涨的空间犹在。
        谈及未来的投资机会,袁争光认为可以从以下四个方面进行把握:一是基础消费和部分消费升级板块,这类公司仍然是经济运行中的相对亮点;二是优质成长股和部分周期成长股,其估值相对较低,大概率可以通过业绩增长穿越周期;三是集中度提升的行业龙头和一些头部公司,此类公司市场占有率有望继续提升;四是部分周期性板块,产品价格变化将带来阶段性投资机会。
        

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